24 мая ЦБ ослабил одно из основных валютных ограничений и снизил норматив продажи валютной выручки с 80% до 50%. С 1 июня ЦБ снимает ограничение на короткие продажи на биржевом рынке. Однако сложности с восстановлением импорта и навес валюты оказались настолько серьезными, что это послабление не смогло остановить укрепление рубля. Сейчас усилия властей направлены на сдерживание его дальнейшего роста, и, если им это удастся, он начнет слабеть.
“Корректировка бюджета на текущий год предполагала курс 70-75 рублей за доллар, – напоминает финансовый аналитик Максим Налимов. – Это оптимальный диапазон для баланса экспорта-импорта, который устроил бы всех. Отклонение от данного диапазона возможно, но длительный перекос – пребывание курса рубля в зоне "перекупленности" – невыгодно ни экспортерам, ни бюджету”, – считает аналитик.
Крепкий рубль обычно выгоден для импортеров и оплаты внешних долгов в валюте. Однако за последние месяцы импорт существенно снизился, а Минфин США не продлил лицензию для оплаты внешнего долга в валюте.
В то же время укрепление рубля не привело к катастрофическим последствиям на российском рынке, считает аналитик. “Цена на нефть марки Urals в бюджете РФ текущего года заложена из расчета $44 за баррель, в то время как на мировом рынке нефть стоит выше $100, – приводит пример аналитик. – Если вспомнить несколько "доковидных" лет – курс рубля балансировал в пределах 55-65 рублей за доллар, и это не мешало сохранять профицит и откладывать "в кубышку" избыточные нефтегазовые доходы. Поэтому принципиально угрозы или катастрофы для экономики никакой не произошло, и не следует нагнетать лишнюю панику”, – отмечает аналитик.
Эксперт приводит список того, на что российским инвесторам необходимо в ближайшее время обращать внимание:
- Снижение ставки ЦБ. Аналитик ожидает понижение ставки минимум на 3-5%.
- Меры по ослаблению движения капитала. Эксперт напоминает, что снижение до 50% обязательной продажи выручки пока что до сих пор не привело к значимой реакции рынка.
- Сроки налоговых выплат. Текущий месяц завершает очередной налоговый период, что подстегивает спрос на рубли со стороны корпоративного сектора, напоминает аналитик.
- Снятие или ослабление ограничений продаж для нерезидентов. Аналитик отмечает этот пункт как особенно важный. По его мнению, ослабления для нерезидентов могут привести к резким скачкам курса рубля вниз вследствие распродаж больших объемов.
Отдельно аналитик уделяет внимание технической картине и подчеркивает особенно заметную рыночную неэффективность на торгах в последнее время: “На фоне завершения налогового периода спрос на национальную валюту традиционно высокий, но в среду неожиданно произошел выкуп гигантских объемов валюты, за которой последовала просадка курса рубля. Возможно, какой-то крупный игрок скупает предложение, поступившее в рынок на минимуме. Не исключена скрытая интервенция со стороны ЦБ, так как подобные объемы мелким участникам выкупить просто не под силу”, – замечает аналитик.
Эксперт называет важным уровнем поддержки курс 56 рублей за доллар, так как рост курса доллара начался именно с этой отметки. Аналитик предполагает, что это может стать началом коррекции курса в сторону диапазона 70-75 рублей за доллар. “В долгосрочной перспективе именно в этом диапазоне следует ожидать курс рубля в ближайшем году”, – прогнозирует эксперт.