Последние опубликованные данные по ценам производителей, – это индикатор, опережающий индикаторы потребительской инфляции – увеличились на 9,6%. Это значительный рост, который в последний раз наблюдался в 1980-х годах. Процентная ставка ФРС остается на уровне 0-0,25% вместо соответствующих уровню инфляции, безработицы и роста ВВП 4-5%.
По словам аналитика, подобные условия приводят к опасной ситуации на рынке, которая может ускорить рост цен, лишить регулятора контроля над инфляцией, и в конечном итоге привести к губительным экономическим последствиям. Аналогичная ситуация складывается и в Европе, и в Англии, где наблюдаются самые быстрые темпы инфляции за десятилетие.
Те, кто начал инвестировать недавно, еще не сталкивались с подобными периодами роста инфляции. Долгое время она была крайне низкой, и усилия ЦБ были направлены на ее ускорение. Сейчас, когда темпы инфляции увеличились, ЦБ развитых стран оказались в ловушке: они не могут свернуть программу QE (quantitative easing, программа “Количественного смягчения”), так как это приведет к коллапсу на рынке акций, и придется искать способы покрыть дефицит бюджета. В то же время опасно продолжать выпускать деньги в прежних масштабах, так как это только поспособствует инфляции.
С учетом размеров госдолга развитых стран (более 120% от ВВП в США), рост процентной ставки приведет к еще бóльшему дефициту, сокращению расходов и замедлению экономики, вслед за которым рынки США и Европы ждет схлопывание долгового пузыря.
По мнению эксперта, инфляция с большой вероятностью сохранит текущую динамику. Цепочки поставок до сих пор не восстановлены, и сроки восстановления неизвестны. Англия сосредоточена на Brexit (выход страны из Евросоюза), Европа переживает энергетический кризис. Бан Китая приводит к дефициту полупроводников и росту стоимости на всю продукцию, в которой используются полупроводники.
По словам аналитика, текущие заседания центральных банков крайне важны для разрешения сложившейся ситуации: “Пока нет ни одного безболезненного сценария. Регуляторы могут оставить все как есть, и тогда их долг будет нивелирован инфляцией, но при этом пострадает и благосостояние многих людей. Или регуляторы могут начать повышать процентную ставку, и тогда это приведет к “схлопыванию пузыря” на рынке долга со всеми вытекающими”.
Аналитик считает, что в такой нестабильной ситуации нужно быть готовым к тому, что волатильность на рынке будет расти, и время, когда сектора росли равномерно, закончилось. “Есть надежда, что сегодня Джером Пауэлл (глава ФРС США) успокоит рынки перед новым годом и перенесет планы на 2022, но всегда нужно оставлять место для сюрприза. На этом фоне есть шанс, что доллар сегодня может снижаться относительно других основных валют. А рынок акций снова вернется к максимумам этого года”, – предупреждает аналитик.