Дамир Дульмухаметов, независимый финансовый аналитик, прокомментировал обновленный макроэкономический прогноз членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).
"В решении ФРС есть единодушие, – отмечает аналитик. – Члены согласны повысить ставку более резкими темпами. Если смотреть общее настроение на рынках, то, вероятно, нас ждет 3 повышения ставки на 0,5% и, скорее всего, с сентября ФРС США вернется к стандартному повышению ставки на 0,25%. Согласно ожиданиям рынков и риторики ФРС, то можно ожидать, что в начале 2023 года процентная ставка ФРС США может достичь 3%, что будет самым высоким уровнем с 2008 года”.
Эксперт поясняет воздействие этих данных на экономику:
Рост ставки такими быстрыми темпами направлен на то, чтобы в кратчайшие сроки снизить инфляцию, но удар по рисковым активам к сентябрю будет серьезным. Вероятно, фондовый рынок США растеряет весь оптимизм и уйдет в затяжную коррекцию, где пик негатива придется на сентябрь и может затянуться до 2023. ФРС США теперь не будет смотреть на фондовый рынок, так как при такой риторики и таком будущем ужесточении ясно, что они пытаются наверстать инфляцию.
Сокращение баланса приведет к росту ставок по облигациям, что негативно повлияет на рисковые активы, криптовалюты и акции.
Из-за роста ставок и снижения спроса инфляция станет снижаться резкими темпами, начиная с сентября. Сокращение баланса в ипотечных облигациях спровоцирует рост ставок на кредитование на фоне подорожавшей недвижимости. Сочетание растущих ставок и дорогого жилья снизит спрос, который разовьется по всей производственной цепочке в недвижимости. На снижение инфляции повлияет и переход недвижимости США из высокого спроса к высокому предложению.
После начала снижения (пик ставки в 3% в 2023), инфляция к 2024 проявит рецессию, на что указывает инверсия кривой доходности в казначейских облигациях. Статистическая рецессия начнется после инверсии через 6-24 мес, а ФРС в таких условиях всегда смягчает политику после ужесточении спустя 7-8 мес.
Ожидается сильный бычий цикл в рисковых активах после 2024. На этот год приходится халвинг Биткоина, что окажется интересным для инвесторов.