Независимый финансовый аналитик Максим Налимов считает, что сейчас "buy-back" превратился в процесс спекулятивного завышения стоимости акций. “Нынешний пузырь на американском фондом рынке так сильно вырос отчасти по причине гигантских программ обратного выкупа, которые проводил корпоративный менеджмент последние годы с завидной регулярностью”, – отмечает аналитик.
Через "buy-back" компания может снизить риск враждебных поглощений, снизить избыточную ликвидность, изменить структуру капитала, получить налоговые льготы и поднять цену акций. Обычно таким образом компании справляются с провалами котировок и значительной недооценкой рынком цены акций относительно их фундаментальных характеристик.
Аналитик считает, что "buy-back" можно трактовать по-разному: и с позитивной, и с негативной точки зрения для частных компании и экономики государства в целом. “Но, с точки зрения профессионального трейдинга, важно понять, что обратный выкуп – это не прямой повод покупать, а один из рыночных маркеров. Важна реакция рынка на событие”, – подчеркивает аналитик.
Эксперт также предупреждает, что институциональные инвесторы могут использовать периоды "buy-back" для сокращения собственных позиций в ценных бумагах, и приводит пример с обратным выкупом акций “Магнита”:
”Ритейлер объявил о "buy-back" в сентябре 2018 года. Темпы и объемы выкупа были значительными, однако практически на всем протяжении скупки акций с рынка цена продолжала падать. Уже потом стало известно, что компания OppenheimerFunds воспользовалась “байбеком”, чтобы полностью выйти из бумаг Магнита”.
Аналитик подчеркивает, что, говоря о "buy-back", важно сопоставлять само событие и технические факторы – поведение цены и реакцию рынка на обратный выкуп, чтобы принять более эффективное инвестиционное решение.
“С инвестиционной точки зрения важно понимать, что на вершине рыночного «пузыря» подобные выкупы опасны сильной перекупленностью рынка, а это, как известно, приводит к последующим паническим распродажам”, – предупреждает эксперт.